「香港飛龍」標誌 本文内容： 在全球流媒體市場競爭日益白熱化的 2025 年，一場意義深遠的交易震撼上演。2025 年 6 月 10 日，迪士尼在一份監管文件中鄭重宣佈，同意額外支付 4.387 億美元資金予康卡斯特旗下的 NBCUniversal，以順利完成收購尚未持有的流媒體平臺 Hulu 權益的交易，並且明確表示該交易將於 7 月 24 日之前圓滿收官。這一重磅舉措，不僅意味着迪士尼將徹底實現對 Hulu 的完全掌控，同時也爲長達數年的複雜評估過程畫上了句點，更爲全球流媒體行業的未來走向投下了一顆極具影響力的 “重磅炸彈”。這場收購大戲的序幕，其實早在多年前就已悄然拉開。回溯到 2019 年，迪士尼和康卡斯特便在 Hulu 的保證最低價值問題上達成了初步共識，爲後續的一系列交易奠定了基礎。時間來到 2023 年，迪士尼正式對外宣佈了收購康卡斯特持有的 Hulu 33% 股份的計劃，併爲此支付了高達 86 億美元的資金。這一交易金額，直接反映出 Hulu 當時的保證最低價值被設定爲 275 億美元。在完成這筆初始支付後，迪士尼和康卡斯特隨即進入了一箇原本預計在 2024 年就能完成的評估過程。然而，事情的發展並非一帆風順。在評估過程中，雙方的分歧逐漸顯現。迪士尼表示，其聘請的評估師給出的估值低於事先保證的最低價值，而康卡斯特旗下 NBCUniversal 的評估師卻 “得出的估值大大超過了保證的最低價值”。這種巨大的估值差異，使得雙方在交易價格上陷入了僵局。最終，根據美國證券交易委員會的文件顯示，這一漫長且充滿爭議的評估過程於週一在第三位評估師的介入下才得以完成，爲此次收購交易掃清了關鍵障礙。值得一提的是，迪士尼與 Hulu 的淵源頗深。在收購福克斯公司的娛樂資產時，迪士尼便順勢獲得了 Hulu 三分之二的股份，這也爲如今的全面收購埋下了伏筆。迪士尼首席執行官鮑勃?艾格對此次收購充滿信心，他明確表示，完全控制 Hulu 將極大地有助於深入整合其與迪士尼串流平臺 Disney + 及 ESPN 的業務。在當今競爭激烈的流媒體市場中，業務整合已成爲提升競爭力的關鍵策略。通過對 Hulu 的完全掌控，迪士尼能夠進一步優化資源配置，實現內容、技術、運營等多方面的協同效應，從而進一步鞏固自身在流媒體領域的重要地位。這一舉措無疑將成爲推動迪士尼業務協同發展的強大動力，使其在與其他競爭對手的角逐中更具優勢。從長遠來看，此次收購的完成爲 Hulu 和 Disney + 內容的 “更深入、更無縫的整合” 以及即將推出的 ESPN 直接面向消費者的流媒體應用鋪平了道路。事實上，迪士尼已經開始積極行動，着手整合現有的兩項服務，目前這兩項服務還與體育流媒體服務 ESPN + 捆綁提供，這種逐步推進的整合策略有望在未來爲用戶帶來更加優質、便捷的流媒體體驗。從訂閱用戶數據這一關鍵維度來看，Hulu 和迪士尼旗下其他流媒體平臺的表現十分亮眼。根據迪士尼最新的財報數據，截至 3 月 29 日，Hulu 擁有超過 5000 萬訂閱用戶，展現出強大的用戶吸引力。而迪士尼的流媒體訂閱用戶總數更是達到了驚人的 1.807 億，其中大部分用戶來自 Disney+。在今年一季度，迪士尼流媒體平臺 Disney + 新增了 140 萬訂閱用戶，總訂閱數達到 1.26 億；同期，Hulu 也新增了 130 萬訂閱用戶，實現了 3% 的增長。與之相比，康卡斯特在 4 月份報告稱，其流媒體服務 Peacock 擁有 4100 萬訂閱用戶。通過數據對比不難發現，迪士尼旗下的流媒體平臺在用戶規模上具有明顯優勢，此次對 Hulu 的完全收購，無疑將進一步擴大這種優勢，增強迪士尼在流媒體市場的話語權。當然，這筆交易對於交易雙方的財務狀況也有着不同的影響。迪士尼方面，將在其 “歸屬於非控股權益的淨收入” 中記錄這筆 4.387 億美元的付款，這一操作將直接減少其第三財季利潤表中 “歸屬於迪士尼的淨收入”。不過，迪士尼也明確表示，預計這不會影響公司此前對 2025 財年調整後收益的指引，顯示出公司對自身財務狀況和未來發展的信心。而對於康卡斯特來說，其 NBCUniversal 自 2020 年推出流媒體服務 Peacock 以來，一直專注於發展該業務。康卡斯特的一位發言人表示，Hulu 是其流媒體業務的一箇良好開端，爲康卡斯特帶來了近 100 億美元的收入，併爲 NBCUniversal 世界級的內容創造了重要的觀衆羣體。儘管此次出售 Hulu 權益，但康卡斯特似乎已經將發展重心轉移到 Peacock 上，他們也衷心祝願迪士尼在 Hulu 上取得更大的成功。此次迪士尼收購 Hulu 的交易，不僅僅是兩家公司之間的商業行爲，更是對全球流媒體行業格局產生深遠影響的重要事件。隨着迪士尼對 Hulu 的完全整合，其在流媒體市場的競爭力將得到進一步提升，可能會引發其他競爭對手的戰略調整，加劇行業內的競爭態勢。同時，這也爲行業內的資源整合和業務協同發展提供了新的思路和範例，未來或許會有更多類似的併購交易出現，推動流媒體行業朝着更加集中化、規模化的方向發展。在這場充滿變數的流媒體競爭中，迪士尼憑藉此次收購又邁出了堅實的一步，其未來的發展前景備受矚目，而整個行業也將因這一交易而迎來新的變革與挑戰。 (本文内容不代表本站观点。) --------------------------------- |
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